Phyllis
2021-05-07 23:06Q2. 請問 老師 %VaRp在加總的時候我們有個公式是 %VaRp^2=%VaR1^2 *w^2 ＋%VaR2^2 * w^2＋..... . （如果不考慮相關(guān)系數(shù)的話，就是rho=0的狀況，那么后面關(guān)于相關(guān)系數(shù)的項就沒有了）。但 計算%VaR總還是和權(quán)重w相關(guān)的不是嗎？這道題為何沒有用頭寸作為權(quán)重（比如 第一年就是w=107$/200$）乘進公式里計算呢？感覺不太對。因為不管%VaR,或者是%sigma 都是需要乘以權(quán)重一起用的不是嗎？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-05-08 17:38
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同學(xué)你好， %VaRp^2=%VaR1^2 *w^2 ＋%VaR2^2 * w^2＋.....你這個公式成立的條件是所有相關(guān)系數(shù)等于1，而不是等于0。
現(xiàn)金流映射是把每一筆現(xiàn)金流都映射成對應(yīng)期限的零息債券，這里的VaR是對應(yīng)不同年份的零息債券的VaR值，比如第一個0.4696%就是一年期零息債券的VaR。一共五年，相當(dāng)于映射到5個零息債券。
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追問
好的多謝老師~還想請教一下，就是我們正常計算VaR是：均值-z*sigma*P。 最后的P是頭寸面值還是市值？這里每一筆%VaR都乘以了折現(xiàn)的值 也就是市值吧。但VaR的計算不是正常應(yīng)該乘以面值嗎？（難道我記錯了）比如這道題第一筆是面值是107$ ,市值是104.79$。如果是z*sigma*P, P應(yīng)該用107$對嗎老師
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追答
這里情況不一樣，它是把每一期的現(xiàn)金流都映射到零息債券，104.39是這個債券組合的第一年的現(xiàn)金流，映射到的是價值為104.39的零息債券。
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