海同學(xué)
2021-05-08 16:45可以解釋一下88題嗎，還是沒(méi)聽(tīng)懂為什么是call
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-05-08 17:03
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同學(xué)你好，
call option是賦予持有人未來(lái)有權(quán)以一個(gè)固定的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)（在ST大于K的時(shí)候）。
對(duì)于callable bond的發(fā)行人，是發(fā)一個(gè)普通債并持有了一個(gè)call。也就是在利率下降（價(jià)格上升）的時(shí)候，發(fā)行人有權(quán)以一個(gè)較低價(jià)格買標(biāo)的。也就是執(zhí)行這個(gè)call，買回“那個(gè)普通債的合約”。。
這是callable bond的發(fā)行人。
而對(duì)于MBS，借款人相當(dāng)于從銀行手里借來(lái)100萬(wàn)（我把房子給到銀行），然后每期支出本金和利息給到銀行。所以從這個(gè)角度，借款人就相當(dāng)于債券發(fā)行方。
一旦市場(chǎng)利率下降（抵押貸款利率下降，那么未來(lái)所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值是上升的。這時(shí)就會(huì)出現(xiàn)在余額小于未來(lái)所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。這種情況下，說(shuō)明未來(lái)要支付更多，借款人會(huì)選擇現(xiàn)在進(jìn)行還款。提前把房子從銀行的手里買回來(lái)）。也就是類似callable bond。
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