周同學
2021-05-09 19:53老師你好 第2題， cash flow mapping不是有兩個公式嗎，VaR(portfolio)=VaR(bond)*NP以及VaR(portfolio)=VaR(int)*duration*NP, 可是從這個題目里面我們并不知道這個VaR percentages 是指VaR(int)還是VaR(bond)呀，我自己做題的就是就是看到var是以%為單位的，所以我把它當作var（int）來做了，算錯了答案
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1個回答
Yvonne助教
2021-05-10 14:24
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同學你好，這道題使用現(xiàn)金流映射來做的，你前面寫的那兩個分別是本金映射和久期映射，現(xiàn)金流映射是把每一期的現(xiàn)金流分別映射成對應期限的零息債券。所以是把每一期的現(xiàn)金流折現(xiàn)得到的現(xiàn)值乘以對應期限零息債券的VaR值就可以得到投資組合的VaR。
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老師 你說的不大對吧，基礎班里提到 這兩個公式是本金，久期，現(xiàn)金流映射這三種方法都可以用的，我理解你說的現(xiàn)金流映射的步驟，但是我這邊的疑問是怎么區(qū)分這個var給的是var（bond）還是var（Int），因為關系到是否要乘上duration
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你看這頁講義 在principal mapping里面當時基礎班老師說了句 如果給的是var（3-yr int）就可以用下面的公式來求解了
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講義上給出的你認為的VaR（bond）其實就是現(xiàn)金流乘以你說的VaR（int），它只是把VaR（int）這一列省略了，改成現(xiàn)金流乘以VaR的形式。
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不太明白 為什么var（bond）=現(xiàn)金流* var（int）， var（bond）不是等于 duration*var（int）嗎
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它是把現(xiàn)金流映射成相同期限的其他的債券，不是說VaR（bond）=現(xiàn)金流*VaR（int），而是它映射成了另外的零息債券。
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我還是不明白從這個題目里面怎么判斷這個VaR percentages 是指VaR(int)還是VaR(bond)呀
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老師 我不明白你說的這句話是啥意思
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從來就沒有VaR(bond)，只有individual VaR，你認為的VaR（bond）就是投資組合的現(xiàn)金流乘以VaR（int）。
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那為啥講義給的公式里要放一個var（bond）呢
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哦老師 我明白你說的了，你的意思是說在cash flow mapping里面沒有var（bond）這一說，他只是把各個現(xiàn)金流當作相同期限的零息債券，所以準確來說cash flow mapping 不適用上面兩個本金映射和久期映射的公式，主要我的疑問來源是 基礎班里算cash flow mapping 課上是給了這個公式的 （下圖畫圈部分）這個公式他就是用duration 映射的那個公式求的組合var
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是的，你說的VaR（bond）=……不是現(xiàn)金流映射中的公式，現(xiàn)金流映射就是用下面你圈出來的公式。它和duration mapping不一樣，久期映射是用久期乘以本金，這里是用現(xiàn)金流乘以對應期限零息債券的VaR。
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好的 辛苦老師回答了這么多 我想mapping 的計算應該也不會考很大難度吧？
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不會的，一般VaR（int）這樣的數(shù)據(jù)都是直接給出來的，計算最難也就是考cash flow mapping的計算。掌握這三種債券映射的方法的話，考試不會太難的。
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