海同學(xué)
2021-05-09 22:2641題可以再解釋一下嗎，老師說的沒有聽懂
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Millie助教
2021-05-10 10:24
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同學(xué)你好，配合貼的圖片分析：
首先，題目給了條件theta＞0，vega＞0，gamma＜0，需要對(duì)沖至中性，對(duì)沖工具和題中給的條件正負(fù)相反，也就是需要theta＜0，vega＜0，gamma＞0。
看一下選項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)還需要考慮短期和長(zhǎng)期，所以我們將3個(gè)字母的圖像畫出來，可知T越大，theta（絕對(duì)值）??；vega大；gamma小。為了便于分析，我們舉幾個(gè)數(shù)字：1代表小，9代表大。此時(shí)站在long方分析：
theta為負(fù)，long term?。?1），short term大（-9）；vega為正，long term大（+9），short term?。?1）；gamma為正，long term小（+1），short term大（+9）；豎列相加，得出theta＜0，vega＞0，gamma＞0。可是為了對(duì)沖需要gamma＜0，所以全long不可以。
于是我們假設(shè)short long term，long short term，分析同理（看圖）
豎列相加后，theta＜0，vega＜0，gamma＞0。符合對(duì)沖要求，所以這個(gè)是可行的，也就是賣長(zhǎng)期，買短期。
（也可以逐個(gè)選項(xiàng)分析）
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