易同學(xué)
2021-05-10 16:10老師能解釋一下下面三句話分別是什么意思么，都看不太明白
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Nicholas助教
2021-05-11 16:51
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同學(xué)，下午好。
第一句，通常債券指數(shù)和優(yōu)質(zhì)行業(yè)的利差不會隨著基準(zhǔn)收益率曲線的變化而同步變化。即基于基準(zhǔn)收益率之上的利差變動不會和基準(zhǔn)收益率變動同步變化。
下面兩句概括的意思，I spread的波動性小于G spread，I spread以AA級的swap rate作為基準(zhǔn)，因為corporate bond yield和swap rate都是含有信用風(fēng)險的，作差則沒有考慮這部分風(fēng)險，但G-spread是包含這部分風(fēng)險的，因此波動率更大。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問
1. “通常債券指數(shù)和優(yōu)質(zhì)行業(yè)的利差不會隨著基準(zhǔn)收益率曲線的變化而同步變化。即基于基準(zhǔn)收益率之上的利差變動不會和基準(zhǔn)收益率變動同步變化?！边@背后的原因是什么呢？老師能解釋下么
2. 第二句說Yields on high quality corporate bonds are less volatile than more-liquid treasuries是什么意思呢？還是沒太明白 -
追答
同學(xué)，下午好。
1.我們在一級學(xué)習(xí)到，收益率曲線拆分為兩部分，一部分是基準(zhǔn)收益率曲線，一部分是基于基準(zhǔn)收益率曲線之上的利差?；鶞?zhǔn)部分受預(yù)期通脹率和預(yù)期實際利率影響，利差部分受稅收、流動性、信用風(fēng)險影響。（見截圖）
2.這句話不是單獨的一句話，而是結(jié)合前后文。高收益?zhèn)睦钍轻槍-spread，流動國債的利差是針對G-spread，原因就是我們上述描述的，I-spread中剔除了一部分信用利差，因此其波動小于G-spread。
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