飄同學
2021-05-10 23:18老師完全聽不懂這道題目的講解……求解釋，最好用基礎一些的語句，謝謝
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2021-05-11 15:39
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同學你好。
FRA。約定在未來某個時間點開始，進行一段期限的借貸。這題就是在說6個月后會進行為期三個月的借貸
long方，是名義上的借款人，合同利息的支付者（pay fixed）。。如果時間來到6月，我們發(fā)現(xiàn)市場利率是2%（意味著我到市場借錢會支出2%的利息），但實際上我已經(jīng)簽了FRA。所以這對我來說是壞事。
也就是在進行結(jié)算的是后，我要發(fā)生凈支出，凈支出=本金*利率差*借貸時間=37500。這筆利息理論上是發(fā)生在0.75時刻的。但實際上我已經(jīng)在0.5時刻知道了利率（也就是知道了未來要發(fā)生的利息差），所以直接在0.5時刻對未來的這筆利息差進行結(jié)算。也就是0.75時刻的利息折現(xiàn)。
折現(xiàn)使用的是單利。
因此：0.5時刻的settlement，就是我們說的payoff。
利息率是一段時間的概念，比如我今天存100，存1年，利率5%，一年后拿到5元利息。實際上我在今天就已經(jīng)知道了
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