seline
2021-05-11 13:46老師請問為什么在sml線上的是被低估的,在sml線下是被高估的呢?
所屬:CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-05-11 15:08
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└(^o^)┘同學(xué)你好,
收益率被高估,價格被低估。
分析價格是否高低估,和收益率是反著的,現(xiàn)金流折現(xiàn)求和之后的價格(收益率=折現(xiàn)率,折現(xiàn)率越大,現(xiàn)值越低)。
SML
X是Beta
Y是E(Ri)
當(dāng)SML上有一點10%,此時對應(yīng)的價格是合理理論價格A,是被正確定價的
當(dāng)SML上方有一點12%,假設(shè)市場上給出的收益率是它,這個時候價格會下降,比A小
未來資產(chǎn)對應(yīng)CFi不變的情況下,折現(xiàn)率上升,PV下降
于是收益率被高估,價格被低估,都是要買入
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