徐同學
2018-05-02 15:27不太理解risk factor model。希望老師將capm ->atp ->risk factor model的邏輯遷移講一下； 然后在舉個例子（關于process of factor based asset allocation); 目前認知-馬科維茨找到了EF,通過無風險找到了market portfolio，且將無法對沖的風險成為系統(tǒng)性風險，beta代表了資產(chǎn)價格波動與市場index波動的相關性，越大則資產(chǎn)價格波動比市場越猛烈，risk越高；補償收益越高；expected R-Rf=beta *(Rm-Rf)；則這個不是統(tǒng)計學出來的；而是馬科維茨的邏輯推導出來的；但是這個被理解為定價公式；但是統(tǒng)計學給與beta= cov(asset, market index)/variance(market index)，quantified了beta的數(shù)學意義；為何beta對應的是rm-rf，不應該是rm本身嗎？因為beta是衡量某個資產(chǎn)波動與market index資產(chǎn)價格波動的比例； 則衍生出來了一般的定價公式- expected r- rf= beta1*Risk premium1 + beta 2*risk premium2 +.....+beta n *risk premium N；我想確認這一系列的beta是不是就是regression出來的？ 1）找到risk factors (用risk premium量化); 2）beta（用regression 得出）？還是用sensitivity的理論-cov/variance的方法得出的？ 就總結了半天非常的混亂這個邏輯，且老師有提到risk factor based model的原理就是MVO的原理，只不過max. return given volotility 變成了min. volotility given ...sth?
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1個回答
Irene助教
2018-05-02 17:24
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同學你好。
我想確認這一系列的beta是不是就是regression出來的？是的。
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追答
1）找到risk factors (用risk premium量化); 對的。
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追答
beta（用regression 得出）？還是用sensitivity的理論-cov/variance的方法得出的？
beta就是regression得出的，regression出來beta就應該等于-cov/variance，這是基于regression得到的。sensitivity理論是什么？beta描述了敏感性。
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