袁同學(xué)
2021-05-11 23:33原版書reading 31的example 7是什么策略應(yīng)對集中資產(chǎn)？第1問，第45 問麻煩老師講解下？
所屬：CFA Level III > Private Wealth Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-12 16:48
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同學(xué)，下午好。
實質(zhì)就是手中持有股票，然后在公開市場做空該股票，對沖手中持有股票的下跌風(fēng)險，手中持有投資組合整體拿去質(zhì)押，風(fēng)險較小，能獲得的資金更多。
1.風(fēng)險點有兩個，第一個是直接售出需要繳納大量的稅，第二個是股票互換面臨的問題沒有改變，股票互換還是需要面對未來出售股票交稅的問題。
4.手中持有股票，在市場上做空該股票，整個組合拿去質(zhì)押，能獲得99%的資金，因此是0.99 × $350 million = $346.5 million
題目說明The after-tax cost to access the proceeds would be locked in at 30 bps per year. 因此上述資金對應(yīng)的費用為0.0030 × $346.5 million = $1.04 million per year.
5.推薦的策略就是股票互換后，針對手中持有的股票做空，然后整體組合去質(zhì)押。這樣可以處理到死亡時，當(dāng)?shù)氐姆蓵ν顿Y有部分免稅，且免稅金額會持續(xù)上升，因此稅會相對少一些。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
這個題的equity，是指用一個股票換另外一個股票嗎? 在還完之后，客戶要出售這個股票的時候，還是要交稅，所以是遞延了稅？
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追答
同學(xué)，下午好。
股票互換就是換另外的股票，那么另外的股票在售出的時候同樣需要交稅，這里題目中給出的最好建議是一直持有到死亡時，由于政策的好處，其繳納的稅金是最少的，同時也可以盡量遞延到未來支付。
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