吳同學(xué)
2021-05-12 23:44老師好，請(qǐng)問(wèn)如圖畫(huà)橙色框的y'指的是什么收益率呢？
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1個(gè)回答
Millie助教
2021-05-13 13:26
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同學(xué)你好，可以理解為ytm。
在債券這部分，收益率的定義比較模糊，通常只用一個(gè)“yield”表示，沒(méi)有特殊情況可以默認(rèn)yield=ytm=discount rate=市場(chǎng)利率。
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追問(wèn)
謝謝老師，可我想問(wèn)的是y'噢，就是縱方向虛線(xiàn)對(duì)著的這個(gè)y', 從這個(gè)y'往左移動(dòng)時(shí)含權(quán)債的價(jià)格上升放緩，普通債權(quán)價(jià)格上升照常，就像是一個(gè)分水嶺一樣。它不會(huì)有比較具體的一個(gè)數(shù)值嘛？如果這個(gè)y'等于yield的話(huà)，不等于跟橫坐標(biāo)這個(gè)yield重復(fù)了嘛？
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追答
同學(xué)你好，一般來(lái)說(shuō)y’的數(shù)值等于callable bond的coupon rate。
債券本質(zhì)上就是在借錢(qián)，coupon是發(fā)行人付給投資者的利息。當(dāng)市場(chǎng)利率小于coupon rate的時(shí)候，意味著發(fā)行人此時(shí)可以以更低的利率借錢(qián)，所以發(fā)行者要行權(quán)，結(jié)束掉原來(lái)的借款條約（也就是債券），之后他可以發(fā)行coupon rate更低的債券（支付更低的利息）。
因此，一般當(dāng)市場(chǎng)利率降低到小于coupon rate的時(shí)候，callable bond會(huì)行權(quán)。y’等于coupon rate。
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