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2021-05-13 14:13關(guān)于convexity的問題，請老師看看理解的對不對：單一負(fù)債情況下資產(chǎn)的convexity在滿足大于負(fù)債convexity的情況下越小越好；在多個負(fù)債下存在三種模式（bullet ladderd barbell）convexity大好還是小好要取決于yield curve的變動？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-14 16:41
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同學(xué)，下午好。
1.單一負(fù)債匹配僅有兩個條件，資產(chǎn)的PV大于等于負(fù)債，資產(chǎn)的久期和負(fù)債匹配；
2.多個負(fù)債匹配的情況下，資產(chǎn)的凸性要大于負(fù)債的凸性且盡可能小。至于凸性多大比較好，取決于現(xiàn)在的利率環(huán)境以及買入這份凸性是否劃算，因為凸性是一個漲多跌少的好處，買入該好處需要付出成本，得到的收益和付出的成本需要權(quán)衡。另外現(xiàn)在的利率環(huán)境如果波動不大，可以減少凸性；如果波動較劇烈，可以增加凸性，增加漲多跌少的好處。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
單一負(fù)債情況下不要求凸性嗎？一般那種給三個組合選最合適的，我記得遇到過選其他條件滿足下凸性最小的
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追答
同學(xué)，晚上好。
單一負(fù)債不要求資產(chǎn)凸性大于負(fù)債，同學(xué)說的情況是題目中有特殊說明的，即最小化結(jié)構(gòu)化風(fēng)險，那么需要最小化凸性，結(jié)論并不能直接套用，要看具體的題目情況。
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