你同學(xué)
2021-05-13 14:14N和h分別是什么含義，不都是期貨對沖的比率嗎
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-05-13 16:30
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同學(xué)你好，
準確的說，h是對沖比率。
假設(shè)現(xiàn)在有一個現(xiàn)貨，加入期貨進行對沖以后，構(gòu)成一個組合，構(gòu)造出來的整個組合的價格變動是服從方差最小的，價格變動的方差最小，即存在最小方差對沖比率（Minimum Variance Hedge Ratio）。假設(shè)加入h期貨，組合價格變動方差最小。
而N是對沖的數(shù)量（份數(shù)）：
投資者真的要去對沖一個頭寸，用市場上的標準化期貨合約進行對沖，我們首先要明白，一份標準化的期貨合約對應(yīng)的可能不是一單位的標的資產(chǎn)，比如說，一份黃金的期貨合約，它的合約規(guī)模可能是1萬盎司，10萬盎司，1000萬盎司等，這個時候，現(xiàn)貨頭寸的單位和期貨頭寸的單位是不一樣的，就比如我們買股票，假設(shè)根據(jù)計算，我們需要買180只股票對沖，但是股票都是1手，100股交易的，所以我們最低應(yīng)該買2手，期貨對沖也一樣，我們需要根據(jù)一份合約的規(guī)模調(diào)整，然后計算合約的份數(shù)（相當于計算買賣股票的手數(shù)）。
所以最優(yōu)期貨合約的數(shù)量（份數(shù)）:N
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