吳同學(xué)
2021-05-14 23:51老師好，如圖是我根據(jù)老師描述所畫的long call option的圖，當(dāng)時老師說過直線折線只考慮到內(nèi)在價值，而且曲線是把時間價值也考慮進(jìn)去了。能否再解釋一下為什么考慮了時間價值該線就會變圓滑了呢？謝謝
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Millie助教
2021-05-17 13:51
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，期權(quán)價值曲線是用期權(quán)的定價模型計算出的。期權(quán)的內(nèi)在價值可以直接評估出來，但時間價值一般是不能直接算出來的，是用估算出來的價值跟內(nèi)在價值比較，倒推出來的。
或者可以將時間價值理解成：標(biāo)的資產(chǎn)的價格向兩端波動（上升或下降），會給持有者帶來潛在收益的可能性，持有者為此愿意等待而帶來的價值。
舉個例子，我給賣水的老板2塊錢，約定未來3個月內(nèi)可以以5塊錢的價格買入一瓶水?，F(xiàn)在水的價格是5塊，正好等于執(zhí)行價格，此時我是最愿意等待的，因為如果未來水的價格上漲，我穩(wěn)賺；如果未來價格保持不變或者下跌，不行權(quán)，我最多只虧2塊錢（premium），而且這2塊錢我已經(jīng)給老板了，是sunk cost。
但是如果現(xiàn)在水的價格是100塊錢，已經(jīng)是水價的極限了，deeply ITM，此時我肯定是能行權(quán)就行權(quán)，不愿意多等，因為未來水價跌的可能性太高了（或者說再漲的可能性太小了）；deeply OTM同理。
由此可見，ATM時間價值最大，deeply ITM或OTM時間價值很小。時間價值的變動是非線性的，所以用曲線來衡量。
0
0
1
1
