SusieAAAA
2021-05-15 22:05麻煩老師解答一下note model quiz 5.2里的第一題C選項 lie on the security market line為什么不對 還有note model quiz 5.3 的第一題 看解析不太明白
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-05-17 11:05
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同學(xué)你好，圖上的點位于CML線上，CML線上的點代表的投資組合是充分分散化的投資組合，而SML線上的點既可能是有效的投資組合也可能是無效的投資組合，所以這個點不一定位于SML線上。
首先排除CD選項，關(guān)于是否以無風(fēng)險利率借款根據(jù)題目內(nèi)容是無法判斷的，B選項錯誤，因為TRm=（E（Rm）-Rf）/βm，β=1，TRm=E（Rm）-Rf，TRp=（E（Rp）-Rf）/βp，E（Rp）-Rf=TRp*βp，jensen‘s alpha=E（Rp）-Rf-βp（E（Rm）-Rf）=TRp*βp-TRm*βp=βp（TRp-TRm），因為TRp大于TRm，所以應(yīng)該有正的alpha。而低分散化會產(chǎn)生低的sharpe ratio是因為根據(jù)σp的公式，分散化程度越低，σp越高，因此會降低sharpe ratio，所以這題選A。
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追問
但老師在視頻1小時49分提到 在CML上的點一定在SML上 反之不成立 這句話是有什么前提嗎？為什么在這里就不對了
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追問
另外為什么有正的alpha就說明分散度低呢？
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追答
notes上這道題有點為難體，這里以老師上課講的內(nèi)容為準(zhǔn)。有正的alpha看一下我上面寫的jensen‘s alpha的公式，題目中給出了TRp更大，所以退出來jensen's alpha是正的。
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