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2021-05-16 12:20答案解析里面，為什么long forward 加上long a risk fee bond 等于asset。之前筆記里面是derivative + asset = risk free asset，那不是應該asset=risk fee asset- derivative嗎？
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-05-17 17:27
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└(^o^)┘同學你好，
50 考買賣權平價公式：
Put – Call – Forward Parity，然后再用CK=PS，K=-C+P+S來分析，用FP/(1+rf)^T代替S，K=-C+P+FP/(1+rf)^T。
FP/(1+rf)^T可以理解為：
long forward和long risk-free bond相當于是公式中的FP/(1+rf)^T，用long forward contract和long risk-free bond來合成資產synthetic asset。舉一個例子，在T=1一年之后買一噸大豆，需要FP這么多錢，現在t=0簽訂一份遠期合約約定這一件事情，然后為了確保在一年之后有FP這么多錢，我們可以在當下時間點買入無風險債券，到期面值為FP的債券，當下時間點的價格就是FP/(1+rf)^T。(可以簡單理解為s被拆成了forward contract+risk free bond)
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追答
你這個公式“asset-riskfree asset=-derivative”中，“+”和“-”并不代表“l(fā)ong”“short”，公式中的“+”表示將兩類資產組合起來，然后在變形公式的過程中，“-”代表將資產去掉。
原來的公式：asset+derivative= risk free asset
例如我們可以：long stock 和 short forward 構建無風險投資組合，相當于投資了無風險資產。
左右移動正負號原來公式變?yōu)椋?Asset = -derivative + risk free asset
可以理解為：long forward 和 long risk free asset，構建一個資產，相當于投資了一個股票。
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