張同學(xué)
2021-05-16 23:44這里有點疑惑，已知標準差A(yù)T=標準差PT * (1-t)，在算range的時候range (AT) = range(PT) / (1-t)，這個邏輯怎么捋順呢？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2021-05-17 18:36
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同學(xué)你好。稅收是會降低收益率的，那么稅后收益率的波動性就會下降，因為各期收益率都等比例縮減。稅后收益率的波動率小于稅前收益率的波動率，它們需要資產(chǎn)作出更大幅度的變動才能影響整體投資組合的風(fēng)險特征，原來免稅的情況下，可能資產(chǎn)權(quán)重偏離了10%就要開始調(diào)整了，那么在課稅的情況下，稅收使得各資產(chǎn)大類的標準差（風(fēng)險）下降，它可以允許有更大幅度的權(quán)重偏離，偏離了足夠大了再調(diào)回去。因此是稅收改變了整體組合的風(fēng)險。
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