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2021-05-18 09:34這個不是說本金是固定的，一開始就說好的嗎？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2021-05-18 18:06
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└(^o^)┘你好同學(xué)，
題目的意思是：對于一個互換合約來說，是一系列固定現(xiàn)金流換浮動現(xiàn)金流，有關(guān)這個交易的雙方：
A 在合約期初時指定標(biāo)的資產(chǎn)的價格。這個不對，合約標(biāo)的資產(chǎn)是計算得來的，而不是人為指定的。
B 僅僅根據(jù)期末市場估值來判斷。這個不對，標(biāo)的資產(chǎn)(互換合約定價，定的是每一期的固定利率)是依據(jù)多期浮動利率計算價格，而不僅僅是期末。
C 在每個付款日，合約雙方根據(jù)每期標(biāo)的資產(chǎn)(固定利率)，確定凈付款(浮動利率與固定利率的差值，乘以對應(yīng)的本金)。正確。
本題比較難理解，因為一級不涉及Swap定價和估值的計算定量知識內(nèi)容，所以定性的內(nèi)容也不好理解。以下附圖是二級衍生品涉及的Swap知識，你可以選擇性了解，如果實(shí)在不懂，可以只記結(jié)論：
假設(shè)現(xiàn)在站在收浮動，支出固定，利用一年4次付息的浮動債券和固定債券給swap定價。按照步驟，期初時間點(diǎn)，無論浮動換固定還是相反，參與的任意一方，支付與收到的錢在價值上是相等的。折現(xiàn)率是浮動利率，所以:
2 表示收到浮動，其中期初支出的是Nominal principal（NP）名義本金
1 表示支出固定，其中四個C和期末的NP的現(xiàn)值PV0
這兩個值是相等的，1=2，等式中只有C不知道，可以求得C。
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