劉同學(xué)
2021-05-20 12:50你好,固收reading20課后17題,答案中說5年期的債權(quán)convexity比30年MBS的高,這個結(jié)論是為什么呢?MBS為何=sell option?
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-20 15:03
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同學(xué),下午好。
因?yàn)镸BS當(dāng)利率下降時,房貸人會向銀行再借一筆錢,把之前的房貸還了,所以相當(dāng)于房貸人call回他的loan,因此相當(dāng)于房貸人有call option,而投資者則相當(dāng)于short call,相當(dāng)于賣掉convexity。
這里是說賣5年債券,買30年MBS,MBS相當(dāng)于short call。
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