劉同學(xué)
2021-05-21 00:22你好，在multi - liability中，需要portfolio convexity cover負(fù)債convenxity，然后convexity盡量小。這道題答案里直接拿portfolio duration (7.11)去跟負(fù)債的maturity比？這沒法比吧？
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-21 17:11
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同學(xué)，下午好。
因為以前的題目和現(xiàn)在的描述稍有不同，但邏輯是一樣的。
整體的判斷先從久期匹配開始，那么負(fù)債的久期為3.8，符合條件的是B和C。
我們說資產(chǎn)的凸性大于負(fù)債的凸性，一定程度上也是資產(chǎn)的現(xiàn)金流離散程度大于負(fù)債的現(xiàn)金流離散程度，因為凸性的公式中分子有個dispersion，現(xiàn)金流的離散程度越大，則凸性越大。
所以資產(chǎn)的債券久期最大的要大于負(fù)債到期期限最大的，久期最小的要小于負(fù)債到期期限最小的。因為我們在比較范圍的時候是需要用資產(chǎn)的債券久期和負(fù)債的到期期限來比較的，如果用資產(chǎn)的到期期限，很容易出現(xiàn)的問題是資產(chǎn)的到期期限大于負(fù)債，但久期小于負(fù)債到期期限，就沒辦法實現(xiàn)麥考利久期等于投資期限的目的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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