沙同學(xué)
2021-05-23 12:31notes payable作為付息債務(wù)利息不是也會(huì)相應(yīng)增加嗎,F(xiàn)CFF是要加上Int(1-t)的,為什么不受影響。
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-05-24 09:21
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同學(xué)你好
無(wú)論notes payable上漲多少,EBIT(1-T)是不會(huì)變化的,即股東和債權(quán)人總的稅后回報(bào)是不會(huì)變化的。
你這樣想錯(cuò)在,雖然notes payable利息會(huì)增大 ,即I(1-T)會(huì)增大,但是你忽略了利息費(fèi)用增大,NI會(huì)降低。因此你要換一個(gè)出發(fā)點(diǎn)來(lái)看,即EBIT,而EBIT還沒(méi)扣利息,所以是不受利息費(fèi)影響 的,因此EBIT是沒(méi)有變化的。如果EBIT不變,則FCFF的公式也不會(huì)變化。
