袁同學
2021-05-23 13:06在選擇多個負債對沖的時候，要先保證資產(chǎn)的凸性是大于負債的，然后是看BPV，而不是久期 是嗎？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-24 13:42
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同學，下午好。
其實這里的邏輯都是相通的，剛幫你答疑了單個負債的，那我們來總結(jié)一下多個負債的。
多個負債的有三個條件，資產(chǎn)的MV大于或等于負債的MV，資產(chǎn)的麥考利久期和負債的麥考利久期匹配，資產(chǎn)的凸性大于負債的凸性但盡可能小。前兩個條件又可以組合成資產(chǎn)的BPV匹配負債的BPV。同樣這里的匹配是說差不多即可，差不多的問題上個回復(fù)已經(jīng)闡明。
這里再多說明一個情況是，我們判斷久期匹配（單純久期，不說BPV），要看的是麥考利久期，而不是修正久期；我們判斷BPV匹配，要看的是給出的BPV，不能看MV。簡單來說就是有時候題目會給出修正久期，不能作為判斷標準；有時候題目給出BPV匹配了，資產(chǎn)的MV小一些，同樣的資產(chǎn)的MV大于或等于負債的MV，資產(chǎn)的麥考利久期和負債的麥考利久期匹配，這個判斷不了就看BPV是否匹配。總之不要被題目給出的冗余條件迷惑。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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