珊同學(xué)
2021-05-24 17:241 收益率曲線變平穩(wěn)，convexity就不值錢，所以應(yīng)該賣出convexity去增加收入。我這么理解對么？ 2 reading 20課后題9 為什么收益率曲線變平穩(wěn)以后，增加convexity導(dǎo)致虧損？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-05-24 17:50
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
1.因?yàn)槭找媛是€平穩(wěn)，因此凸性無法發(fā)揮它漲多跌少的好處，該好處需要一定的成本，我售出該成本會讓我的收益率更高；
2.H同學(xué)的策略是賣掉一些長期債券，買ATM長期國債期貨的期權(quán)，且保持久期不變。期權(quán)是有利就行權(quán)，不利就不行權(quán)，而convexity是漲多跌少，兩者是很像的，因此買期權(quán)相當(dāng)于加convexity。題干說他要問一下如果收益率曲線是stable的情況下，這個(gè)策略的表現(xiàn)將會如何，由于收益率曲線是穩(wěn)定的，因此convexity是沒有用處的，反而應(yīng)該賣出convexity，而H同學(xué)的做法是買入conveixty，說明H同學(xué)花錢買了一個(gè)用不上的東西，所以投資組合將會有損失，另外賣掉長期債券，還損失了長期債券本身的收益，所以也會造成損失，因此選A。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
0
0
1
1
