易同學(xué)
2021-05-24 20:27老師能解釋下這個(gè)題是什么意思么？這里有幾個(gè)問題： 1. swaption colloar是什么呢？ 2. 這個(gè)題不是說預(yù)期利率要上漲么？上漲的話不是應(yīng)該要pay fix receive float么？而選項(xiàng)B是receiver swaption,為什么是正確的呢？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-05-26 14:19
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同學(xué)，下午好。
1.Swaption collar和collar原理是一樣的，因?yàn)镾waption本質(zhì)還是Option，可以構(gòu)建一個(gè)Swaption collar，零成本Swaption collar策略，買Receiver swaption，同時(shí)賣出一個(gè)Payer Swaption，這樣賣出的期權(quán)費(fèi)，剛好可以用來(lái)買期權(quán)。
實(shí)際上，標(biāo)的是利率，收固定利率就是看跌利率，因?yàn)槔噬蠞q等于是虧的，那么就是long put；支固定利率就是看漲利率，利率上漲收到浮動(dòng)利率就是賺的，所以就是long call。所以原理是一致的。
2.這里給出的三個(gè)選項(xiàng)都是虧的，那我們選個(gè)虧的少的。receiver swaption 本質(zhì)是期權(quán)，那么它只需要付出期權(quán)費(fèi)，在利率上升的時(shí)候，付出的期權(quán)費(fèi)也是既定事實(shí)，虧的不是太多；但是receiver fixed等于要收到固定也虧了，付出浮動(dòng)也虧了，那這樣虧損更大；Swaption collar雖然期權(quán)費(fèi)比較低，但是有個(gè)short call，利率上漲了對(duì)方要選擇行權(quán)，那這樣就虧的多了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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