elepha
2021-05-26 12:56老師，問題3。 想和您確認(rèn)兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)： 策略1：債券期限越長(zhǎng)，convexity越高，對(duì)嗎？所以在yield curve stable的情況下，要賣出期限長(zhǎng)的債券。 策略2：MBS的convexity是負(fù)的，對(duì)嗎？這個(gè)可以從畫圖、曲線的形狀來理解嗎？還是就按解析說的那樣，當(dāng)成是房貸人的call option。 謝謝老師~~
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-05-26 17:33
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同學(xué)，下午好。
1.我們?cè)谌?jí)學(xué)到的凸性公式，分子上有麥考利久期和麥考利久期的平方，那么一般來講長(zhǎng)期債券的麥考利久期更大，凸性更大。預(yù)期在收益率波動(dòng)較小的時(shí)候，應(yīng)該售出波動(dòng)性，因?yàn)樵摵锰幱谐杀荆梢蕴嵘找妫?br/>2.MBS的凸性是負(fù)的，因?yàn)樗臉?biāo)的住房抵押房貸可能會(huì)在利率下降的時(shí)候被提前償還，這個(gè)可以類比callable bond在利率下降時(shí)漲不上去，凸性為負(fù)。就按照這個(gè)思路理解會(huì)比較簡(jiǎn)單。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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追問
我懂了。Nicho老師講得很清晰~謝謝！
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追答
同學(xué)，下午好。
不客氣。祝你順利通過考試~
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