小同學(xué)
2021-05-26 20:10老師，最后一行不理解，為什么FRA的價(jià)值大于期貨的？而且相對應(yīng)的，期貨的利率為什么高呀？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-05-27 16:39
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同學(xué)你好，跟上面一樣的分析思路。
負(fù)相關(guān)時(shí)，利率上升，期貨價(jià)值下降，對于期貨的多頭而言，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費(fèi)用要以較高的利率進(jìn)行融資（因?yàn)樨?fù)相關(guān)，此時(shí)利率上升）；當(dāng)利率下降，對于期貨的多頭而言，期貨價(jià)值上升，保證金余額上升，多余的保證金可以取出以當(dāng)前較低的利率進(jìn)行投資。綜上所述，當(dāng)利率與資產(chǎn)價(jià)格負(fù)相關(guān)時(shí)，期貨賺錢的時(shí)候賺的會更少，虧錢的時(shí)候虧的會更多，期貨相比較遠(yuǎn)期，吸引力更差，所以此時(shí)期貨價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格。
也就是說人們更喜歡遠(yuǎn)期合約，從而推高遠(yuǎn)期合約價(jià)值。
而又因?yàn)槔逝c價(jià)值是反比。
遠(yuǎn)期合約價(jià)值越高，則說明遠(yuǎn)期利率越低。
期貨合約價(jià)值低，則說明期貨利率越高。
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