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2021-05-28 11:57老師，如果收益率曲線更凸的話，對于butterfly和condor的組合應(yīng)采取哪種策略呢？另外收益率曲線更凸的凸字和我們講的凸或凹的形狀有關(guān)系嗎？曲線更凸其實是更凹了吧（收益率曲線沖刺筆記下冊第39頁曲線非平行移動章節(jié)的曲線形狀是不是都是凹的不是凸的？中間鼓上去是不是凹的更明顯不是凸的更明顯呢？）
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-28 18:57
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同學，晚上好。
1.用這兩種策略都是可以的，具體看策略中的債券配置長短期的權(quán)重；
2.凸就是說收益率曲線中期利率也發(fā)生變化，相較于之前是利率上升的，凹就是中期利率相較于之前是下降的，當然這兩種情況通常都伴隨著長短期利率的反向改變；
3.我查看了下沖刺筆記上的圖形，是正確的。
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追問
如果題目說更凸有特指中期利率是上升還是下降嗎？另外曲度是不是也叫butterfly spread？老師能說說butterfly spread變化圖形是什么樣的嗎
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追答
同學，早上好。
1.更凸是說短、中、長利率都發(fā)生變化，中期利率向上，短期和長期利率向下；
2.Change in curvature (curvature)是說曲率變化，通過butterfly spread來衡量，其值越大，收益率曲線就越彎曲，Butterfly spread= ?Short-term yield + (2×Medium-term yield) ?Long-term yield= ?YS+2×YM?YL；
3.如果向上凸起，就是more curvature；向下凹就是less curvature 。
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