趙同學(xué)
2021-05-29 14:58歷年真題 CME 2018 C題干中提及output gap = （actual GDP - potential GDP)/potential GDP，output gap由current -1.2%增長(zhǎng)到forecast 1.7%。我理解是：actual GDP變大了，經(jīng)濟(jì)就會(huì)變好，inflation will increase。答案有點(diǎn)繞，不知如何理解，可否告知此題如何用最簡(jiǎn)潔的英文表述答到答題點(diǎn)？ 歷年真題 CME 2016 B 題目問(wèn)output gap is emerging的兩個(gè)原因，答案是從real GDP和inflation均預(yù)期下降來(lái)來(lái)說(shuō)明nominal GDP日后會(huì)下降。題目的意思似乎是Output gap = trend growth path of economy - actual GDP。請(qǐng)問(wèn)output gap的計(jì)算公式為什么在兩個(gè)題目中不一樣？此題中的consensus forecast是什么意思，用來(lái)做什么的？這道題的D問(wèn)題可否一起解釋一下？謝謝！
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-05-31 17:39
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
1.output gap縮小甚至為正，表明經(jīng)濟(jì)變好，閑置產(chǎn)能減少，更高的通脹壓力。英文可以僅寫(xiě)簡(jiǎn)單句，供參考，
Output gap has been closing and spare capacity of the economy is forecast to decline, inflation will rise.
2.不同的作者對(duì)output gap的定義并不相同，三級(jí)目前的書(shū)上對(duì)此定義是actual GDP-potential GDP，因此經(jīng)濟(jì)較差的時(shí)候output gap是負(fù)數(shù)，但是這個(gè)和二級(jí)的定義也不太一樣，我們掌握目前書(shū)上的定義就好了。
the consensus forecast 是說(shuō)普遍預(yù)期的意思，就是普遍預(yù)期和C的預(yù)期不同，讓我們找出支持C的觀點(diǎn)的理由。
D問(wèn)中說(shuō)基于C的預(yù)測(cè)，是否應(yīng)該多配政府債券，那么還是從GDP和Inflation兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)，實(shí)質(zhì)上還是C的預(yù)測(cè)相較于普遍預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)更差，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有預(yù)期的好，應(yīng)該多配置債券。（經(jīng)濟(jì)好時(shí)買股票，經(jīng)濟(jì)差時(shí)買債券）
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
-
追問(wèn)
2 答案中解釋real GDP部分是negative real GDP growth would be below potential output (trend real GDP), which indicates an output gap. 如老師所說(shuō)如果output gap = actual GDP - potential GDP, 如果原先output gap為0，當(dāng)actual GDP下降的時(shí)候，output gap為負(fù)數(shù)，那么emergence of an output gap指的是出現(xiàn)difference, 而這個(gè)difference是正是負(fù)無(wú)所謂？
-
追問(wèn)
主要問(wèn)題是，也不知道原先actual GDP和trend GDP誰(shuí)的值更大，如果原先是actual GDP更大一些，現(xiàn)在actual GDP減小了，那么difference其實(shí)是減小的啊，即output gap在縮小
-
追問(wèn)
答案么也不是很清楚，讓人覺(jué)得decline in inflation & real GDP就是造成output gap的原因
-
追問(wèn)
D問(wèn)中說(shuō)基于C的預(yù)測(cè)，是否應(yīng)該多配政府債券，那么還是從GDP和Inflation兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)，實(shí)質(zhì)上還是C的預(yù)測(cè)相較于普遍預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)更差，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有預(yù)期的好，應(yīng)該多配置債券。
——這個(gè)回答的答案均在最后加了over the near term。是否是因?yàn)?，real GDP和inflation是Taylor rule的兩個(gè)調(diào)整因素，而Taylor rule屬于Monetary policy, 只能調(diào)整短期利率？所以回答的后面都加了over the near term? -
追問(wèn)
output問(wèn)題同時(shí)還涉及到的有CME 2009 B選項(xiàng)答案最后一句Lowering short-term rates will stimulate output by lowering corporations' cost of capital，作何解？
-
追答
同學(xué)，下午好。
1.因?yàn)榻滩母陌娌⒂刹煌淖髡邥?shū)寫(xiě)，我們是會(huì)發(fā)現(xiàn)從往年的題目到現(xiàn)在某些定義是有不同的地方。但首先它的內(nèi)在邏輯是相通的，其次我們參加現(xiàn)在的考試以現(xiàn)在教材中的定義為準(zhǔn)就可以。2016 B這里提到difference是指差額，通常這種說(shuō)法是說(shuō)由負(fù)到正的過(guò)程，也可以在C對(duì)于Real GDP的預(yù)測(cè)中看到，預(yù)測(cè)實(shí)際GDP增速為負(fù)數(shù)，那么雖然沒(méi)有告知潛在GDP增速，其差額必然是負(fù)值。在這里的定義就是output由差額逐漸縮小直至消失，那么經(jīng)濟(jì)向好；
2.這里題目說(shuō)到output gap is emerging，因此我們考慮是否存在這一問(wèn)題，潛在GDP增速一般不為負(fù)，參考上述結(jié)論，那么是有output gap正在顯現(xiàn)的問(wèn)題；
3.預(yù)測(cè)的通脹下降和近期的歷史通常相比，說(shuō)明通脹率是在下降的，一般如果經(jīng)濟(jì)向好，通脹率是會(huì)上升的。這里提出支持output gap is emerging的原因，根據(jù)題目信息是可以推導(dǎo)出支持的原因，如果衍生過(guò)多，有些問(wèn)題可能確實(shí)無(wú)法說(shuō)的很清楚；
4.個(gè)人認(rèn)為是因?yàn)镃的預(yù)測(cè)是近期的，題干中提及了last year, one-year 等字眼，當(dāng)然同學(xué)的考慮也是有道理的；
5.這里的output是產(chǎn)出的意思，總體意思是降低短期利率刺激產(chǎn)出，是通過(guò)降低短期利率從而降低企業(yè)融資成本來(lái)達(dá)到刺激產(chǎn)出的目的。
0
0
0
0
