趙同學
2021-05-29 14:58歷年真題 CME 2018 C題干中提及output gap = （actual GDP - potential GDP)/potential GDP，output gap由current -1.2%增長到forecast 1.7%。我理解是：actual GDP變大了，經(jīng)濟就會變好，inflation will increase。答案有點繞，不知如何理解，可否告知此題如何用最簡潔的英文表述答到答題點？ 歷年真題 CME 2016 B 題目問output gap is emerging的兩個原因，答案是從real GDP和inflation均預期下降來來說明nominal GDP日后會下降。題目的意思似乎是Output gap = trend growth path of economy - actual GDP。請問output gap的計算公式為什么在兩個題目中不一樣？此題中的consensus forecast是什么意思，用來做什么的？這道題的D問題可否一起解釋一下？謝謝！
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1個回答
Nicholas助教
2021-05-31 17:39
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同學，下午好。
1.output gap縮小甚至為正，表明經(jīng)濟變好，閑置產(chǎn)能減少，更高的通脹壓力。英文可以僅寫簡單句，供參考，
Output gap has been closing and spare capacity of the economy is forecast to decline, inflation will rise.
2.不同的作者對output gap的定義并不相同，三級目前的書上對此定義是actual GDP-potential GDP，因此經(jīng)濟較差的時候output gap是負數(shù)，但是這個和二級的定義也不太一樣，我們掌握目前書上的定義就好了。
the consensus forecast 是說普遍預期的意思，就是普遍預期和C的預期不同，讓我們找出支持C的觀點的理由。
D問中說基于C的預測，是否應該多配政府債券，那么還是從GDP和Inflation兩個方面來說，實質上還是C的預測相較于普遍預測經(jīng)濟更差，經(jīng)濟沒有預期的好，應該多配置債券。（經(jīng)濟好時買股票，經(jīng)濟差時買債券）
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
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2 答案中解釋real GDP部分是negative real GDP growth would be below potential output (trend real GDP), which indicates an output gap. 如老師所說如果output gap = actual GDP - potential GDP, 如果原先output gap為0，當actual GDP下降的時候，output gap為負數(shù)，那么emergence of an output gap指的是出現(xiàn)difference, 而這個difference是正是負無所謂？
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主要問題是，也不知道原先actual GDP和trend GDP誰的值更大，如果原先是actual GDP更大一些，現(xiàn)在actual GDP減小了，那么difference其實是減小的啊，即output gap在縮小
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答案么也不是很清楚，讓人覺得decline in inflation & real GDP就是造成output gap的原因
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D問中說基于C的預測，是否應該多配政府債券，那么還是從GDP和Inflation兩個方面來說，實質上還是C的預測相較于普遍預測經(jīng)濟更差，經(jīng)濟沒有預期的好，應該多配置債券。
——這個回答的答案均在最后加了over the near term。是否是因為，real GDP和inflation是Taylor rule的兩個調整因素，而Taylor rule屬于Monetary policy, 只能調整短期利率？所以回答的后面都加了over the near term? -
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output問題同時還涉及到的有CME 2009 B選項答案最后一句Lowering short-term rates will stimulate output by lowering corporations' cost of capital，作何解？
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同學，下午好。
1.因為教材改版并由不同的作者書寫，我們是會發(fā)現(xiàn)從往年的題目到現(xiàn)在某些定義是有不同的地方。但首先它的內在邏輯是相通的，其次我們參加現(xiàn)在的考試以現(xiàn)在教材中的定義為準就可以。2016 B這里提到difference是指差額，通常這種說法是說由負到正的過程，也可以在C對于Real GDP的預測中看到，預測實際GDP增速為負數(shù)，那么雖然沒有告知潛在GDP增速，其差額必然是負值。在這里的定義就是output由差額逐漸縮小直至消失，那么經(jīng)濟向好；
2.這里題目說到output gap is emerging，因此我們考慮是否存在這一問題，潛在GDP增速一般不為負，參考上述結論，那么是有output gap正在顯現(xiàn)的問題；
3.預測的通脹下降和近期的歷史通常相比，說明通脹率是在下降的，一般如果經(jīng)濟向好，通脹率是會上升的。這里提出支持output gap is emerging的原因，根據(jù)題目信息是可以推導出支持的原因，如果衍生過多，有些問題可能確實無法說的很清楚；
4.個人認為是因為C的預測是近期的，題干中提及了last year, one-year 等字眼，當然同學的考慮也是有道理的；
5.這里的output是產(chǎn)出的意思，總體意思是降低短期利率刺激產(chǎn)出，是通過降低短期利率從而降低企業(yè)融資成本來達到刺激產(chǎn)出的目的。
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