吳同學(xué)
2021-05-30 18:15老師好，該題中課上老師提到了說：市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差19%比abc各投資經(jīng)理的標(biāo)準(zhǔn)差0.24,0.25,0.22都要小，所以說明他們的這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差中是存在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的。此處我有點(diǎn)疑問，即使它們都比σm大，但只要是這幾個(gè)組合的點(diǎn)都是在CML上的話，它們就不存在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)吧？所以老師的這個(gè)解釋是否力度不夠呢？
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-05-31 13:51
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同學(xué)你好，這幾個(gè)投資組合并不位于CML線上，CML模型的公式如下圖所示，已知市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是19%，而其他投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差都不等于19%，說明他們并不在同一條直線上，因此也都不可能位于CML線上，說明這些投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并沒有充分分散。
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追問
老師好，為什么說“已知市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是19%，而其他投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差都不等于19%，說明他們并不在同一條直線上”呢？要嚴(yán)格判斷是否在CML上的話應(yīng)該是把它們的σp代入到CML公式中看算出的E(p)與已經(jīng)給出的E(p)是否相同吧？可是現(xiàn)在CML公式中的Rf題目中又沒給出，我】感覺很難確認(rèn)呢..
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追答
雖然Rf未知，但是它們都處在同一個(gè)市場(chǎng)上，結(jié)合前面的每個(gè)資產(chǎn)的收益率也可以看出來這幾個(gè)投資組合一定不在同一條CML線上，投資組合a的風(fēng)險(xiǎn)大于投資組合c，但是a的預(yù)期收益比c要低，而CML線上的點(diǎn)代表的投資組合承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益應(yīng)該越大，這幾個(gè)投資組合明顯不符合這個(gè)情況。
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追問
老師好，能否這么說，如果這些投資組合都處在同一時(shí)期同一市場(chǎng)的話，就能假設(shè)它們的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是一樣的？所不一樣的只是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？
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追答
可以
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