飄同學
2021-05-31 07:30老師這道題非常不理解，可以再講一下嗎？謝謝
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-05-31 13:54
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同學你好，
A：障礙期權(quán)有一個特點，叫做敲入-敲出平價定理（In-out parity）。指的是如果把一個同樣障礙價格敲入期權(quán)和一個同樣障礙價格的敲出期權(quán)結(jié)合在一起，就可以構(gòu)造出一個普通的期權(quán)。
這題：down in和down out?？梢詷?gòu)造成普通的期權(quán)。即敲出式期權(quán)的價格=普通期權(quán)價格-敲式價格=6.32-0.22=6.10.
B：目前股價25，執(zhí)行價20，障礙線18。對于敲入式期權(quán)，當障礙線上升到22.這個期權(quán)更容易敲入，也就是更容易生效。這對期權(quán)來說是個好事。所以會比原來的更貴一點。
C：障礙線18。對于敲出式期權(quán)，當障礙線上升到22.這個期權(quán)更容易敲出，也就是更容易實效。這對期權(quán)來說是個壞事。所以會比原來的更便宜一點。
D：根據(jù)敲入-敲出平價定理（In-out parity）。敲入式期權(quán)價格6.32，普通期權(quán)價格6.32。所以敲出式期權(quán)等于0.，這意味著敲出式期權(quán)沒有價值。
而，由于障礙線上升到28，對于down out期權(quán)，其實越不容易生效。這也就意味著down out期權(quán)目前一定是有價值的。而D說價值為0.，不對
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追問
老師，D選項上升到28，其實沒有被敲出，所以沒有貶值，還是有價值的，可以則么理解吧？但是根據(jù)公式普通期權(quán)價格=敲入期權(quán)+敲出期權(quán)，不是公式不平了嗎？
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追答
同學你好，是的。，
正是因為有價值，
6.32=in+out
如果假設(shè)in=6.32，那么out=0（這與我們分析的有價值，相矛盾）。所以D錯。
公式不平也是一樣的，
out+in=？
由于out有價值，in=6.32，所以？一定大于6.32.這與已知條件相矛盾。D一樣錯
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