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2021-05-31 10:41固定收益原版書(shū)課后題P373#41。第一,C選項(xiàng)的自由現(xiàn)金流指的是FCFF還是FCFE呢?是用圖3最下方的公式嗎?第二,答案的Net capital expenditures是FCInv固定成本投入對(duì)嗎?所以是FCFE? 第三,要考慮Net borrowing?題目似乎沒(méi)給出,所以答案中沒(méi)有體現(xiàn)?
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1個(gè)回答
Danyi助教
2021-05-31 14:20
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同學(xué)你好,
這道題就按照書(shū)上的解析的方式來(lái)計(jì)算,這里固收是特殊的,跟財(cái)報(bào)和其他科目都不同,不要混在一起學(xué)習(xí),分開(kāi)記憶就好。
計(jì)算如下:
以company X為例,free cash flow after dividends=cash flow from operation-net capital expenditure-dividends。
其中Net capital expenditures資本支出凈額指的是property and equipment,Additions to property and equipment是-1,Proceeds from sale of property and equipment是0.2,所以Net capital expenditures=-1+0.2=-0.8。
因此free cash flow after dividends=3.3-0.8-0.3=2.2
debt是包括short-term debt和long-term debt, company X:0.5+11.7=12.2
free cash flow after dividends/Debt=2.2/12.2
