Andrew
2021-06-02 14:57本部分例題講解中，網(wǎng)課老師說(shuō)到，與標(biāo)桿投資組合相比，基金經(jīng)理超配長(zhǎng)期債券，表明基金經(jīng)理預(yù)期債券利率將會(huì)下降。但我個(gè)人感覺(jué)這里基金經(jīng)理預(yù)期的是yield curve將向上傾斜，這樣他可以通過(guò)投資長(zhǎng)期債券并在數(shù)年后賣(mài)掉短期債券，來(lái)實(shí)現(xiàn)駕馭收益率曲線（riding yield curve）。
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2021-06-02 16:57
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同學(xué)你好，你可以看一下我貼的這張圖，它是統(tǒng)計(jì)了所有因素對(duì)組合收益的影響，其中一項(xiàng)roll所代表的收益就是你說(shuō)的riding the yield curve策略所產(chǎn)生的收益，也就是rolldown return。
rolldown return =[ (bond price)END - (bond price)BGN] / (bond price)BGN。
基金經(jīng)理超配了長(zhǎng)期債，但由于收益率曲線變的更為平坦，因此隨著債券到期期限的減少，折現(xiàn)率的降低并不顯著，因此超配長(zhǎng)期債使得組合的roll return降低了4個(gè)BP（相比benchmark）。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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