薛同學(xué)
2021-06-04 17:24請(qǐng)問(wèn)corridor width是什么意思呀，然后請(qǐng)老師給我講解一下這道題的解題思路
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1個(gè)回答
Johnny助教
2021-06-07 21:01
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同學(xué)你好，corridor width的意思是再平衡區(qū)間的寬度。客戶(hù)現(xiàn)在擔(dān)心由于再平衡所帶來(lái)的交易成本，Beade建議對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的range設(shè)寬些，對(duì)低流動(dòng)性資產(chǎn)的range設(shè)窄一些，對(duì)高資本利得稅的客戶(hù)的range設(shè)窄些，問(wèn)你哪個(gè)建議是對(duì)的。這道題用排除法最好做，首先B選項(xiàng)能直接排除，因?yàn)榈土鲃?dòng)性資產(chǎn)交易很困難，其交易成本比較高，如果range設(shè)的比較窄的話(huà)，那么資產(chǎn)就更容易超出range，從而導(dǎo)致頻繁的再平衡并產(chǎn)生成本。C選項(xiàng)也可以排除，因?yàn)槎惡蟮膔ange=稅前range/(1-t)，所以稅后的range應(yīng)該更寬而非更窄。一一排出后能得出A是正確答案。
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追問(wèn)
請(qǐng)問(wèn)老師，volatility上升，corridor width為什么下降啊
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追答
同學(xué)你好，如果不考慮交易成本，那么理論上資產(chǎn)波動(dòng)性上升是會(huì)導(dǎo)致range變窄的，因?yàn)橘Y產(chǎn)波動(dòng)性大的話(huà)就很容易較大幅度地偏離target weight，需要經(jīng)常將其調(diào)回目標(biāo)權(quán)重。但如果考慮交易成本的話(huà)，高波動(dòng)資產(chǎn)就要有著更寬的range，因?yàn)槿绻鹯ange窄的話(huà)資產(chǎn)權(quán)重就很容易沖出range，從而導(dǎo)致頻繁的rebalance從而產(chǎn)生交易成本，此時(shí)將range設(shè)置的寬一些就會(huì)減少資產(chǎn)權(quán)重超出range的頻率，從而減少再平衡成本
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