薛同學
2021-06-05 10:02請問第十題，是因為征稅的portfolio如果rebalance太頻繁會增加稅負？是這么理解嗎？答案后面的解釋不是很明白，用wider range應該怎么理解呢
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1個回答
Johnny助教
2021-06-07 21:19
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同學你好。稅收是會降低收益率的，那么稅后收益率的波動性就會下降，因為各期收益率都等比例縮減。稅后收益率的波動率小于稅前收益率的波動率，它們需要資產(chǎn)作出更大幅度的變動才能影響整體投資組合的風險特征，原來免稅的情況下，可能資產(chǎn)權重偏離了10%就要開始調(diào)整了，那么在課稅的情況下，稅收使得各資產(chǎn)大類的標準差（風險）下降，它可以允許有更大幅度的權重偏離，偏離了足夠大了再調(diào)回去，它允許更寬的rebalancing range。因此是稅收改變了整體組合的風險。
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