余同學
2021-06-05 15:15113頁的例子不是直接買cdo嗎?為什么這個老師舉例子都是舉的買保險?是講錯了嗎?
所屬:FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-06-07 11:13
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同學你好,這里老師沒有講錯,因為有的時候直接購買債券可能價格比較高,所以有的時候會通過購買CDS來構造債券組合,比如long mezzanine tranche的CDS相當于short mezzanine tranche。
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追問
為什么long mezzanine tranche的CDS相當于short mezzanine tranche呢
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追答
因為mezzanine的價格和對應的CDS價格是反向變化的,當一個產(chǎn)品風險比較高的時候,價格就會比較低,對應的保費就會比較高。當mezzanine的價格上升的時候,風險是降低的,對應的保費價格是下降的,此時如果long mezzanine tranche可以獲得收益,對應的short CDS也可以獲得收益,因為此時CDS的價格是下降的。它們產(chǎn)生的效果是一樣的。
