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2021-06-06 13:53關(guān)于貨幣政策有以下問(wèn)題想問(wèn)老師(1/3)： 1、短期名義利率和長(zhǎng)期名義利率是以1年為分界線嗎，一年以內(nèi)的名義利率是短期，一年以上的名義利率是長(zhǎng)期？ 2、對(duì)于貨幣政策的表述：增加貨幣供給，利率下降，總需求增加，物價(jià)水平上升。其中的“利率下降”是指短期名義或真實(shí)利率，而“物價(jià)水平上升”卻是指在長(zhǎng)期下的情況對(duì)吧？ 3、對(duì)于bond market vigilantes，是說(shuō)央行希望通過(guò)貨幣政策影響短期利率，進(jìn)而同方向地影響長(zhǎng)期利率，但有時(shí)候可能做不到，即為bond market vigilantes。我想問(wèn)的是，短期利率和長(zhǎng)期利率的變化就是反向的（例如增加貨幣供給后，短期利率下降，長(zhǎng)期利率上升），那么央行這種希望同向變化的想法肯定是達(dá)不到的吧？ 4、對(duì)于量化寬松，是在利率幾乎為零、增加貨幣供給無(wú)法再進(jìn)一步降低利率時(shí)采取的措施。但我想問(wèn)，量化寬松本質(zhì)上同樣也是增加貨幣供給，那么為什么傳統(tǒng)的增加貨幣供給無(wú)效，量化寬松就有效呢，差別在哪里？
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1個(gè)回答
Jessica助教
2021-06-07 17:45
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同學(xué)你好，
1.是的，你的理解是對(duì)的。
2.這里指的都是在短期內(nèi)，貨幣供給增加后的那個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，LM曲線右移——均衡點(diǎn)沿IS曲線向下移動(dòng)，結(jié)果是總需求Y增加，實(shí)際利率 r 下降；對(duì)應(yīng)到AD曲線上的話，是AD曲線右移，均衡點(diǎn)沿AS曲線向上移動(dòng)，即物價(jià)水平上升。這些都是在短期內(nèi)。因?yàn)殚L(zhǎng)期內(nèi)貨幣供給的變化將對(duì)Y不會(huì)產(chǎn)生影響，只會(huì)引起物價(jià)上升的更多。
3.一般來(lái)講，在市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)解下，利率如果在短期內(nèi)是增加的，那么反映在長(zhǎng)期中的話利率也應(yīng)該是增加的。但是央行調(diào)整利率，相對(duì)于對(duì)市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)的一個(gè)沖擊，那么為了應(yīng)對(duì)這個(gè)沖擊，債券市場(chǎng)自衛(wèi)，才導(dǎo)致了在長(zhǎng)期中利率并沒(méi)有如預(yù)想的那樣呈現(xiàn)增加的結(jié)果。
4.傳統(tǒng)的增加貨幣供給，是央行通過(guò)商業(yè)銀行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，比如降低存款準(zhǔn)備金率，投放的資金是先到商業(yè)銀行的賬戶，然后再由商業(yè)銀行放貸給私人部門，從而達(dá)到刺激市場(chǎng)的目的。而在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，商業(yè)銀行因擔(dān)心放出去的貸款收不回來(lái)，從而產(chǎn)生惜貸的行為，使得真正流入市場(chǎng)的資金并不如央行預(yù)計(jì)的那樣多，也就無(wú)法達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的作用。
而QE，指的是一國(guó)貨幣當(dāng)局通過(guò)大量印鈔，購(gòu)買國(guó)債或企業(yè)債券等方式，是央行直接將資金投放到市場(chǎng)中政府想要投放的特定行業(yè)，而不在通過(guò)銀行，因此可以達(dá)到刺激投資的作用。
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