王同學(xué)
2021-06-07 17:45這道題的第一句話沒看懂，是什么意思，現(xiàn)金流是怎么樣的？
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-06-07 18:52
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└(^o^)┘同學(xué)你好，
一個永續(xù)優(yōu)先股，會在第五個季度末支付第一筆鼓勵，每一個季度支付一次。如果要求回報率（年利率）為6%，按照季度計息，此時這只股票的現(xiàn)值是多少？
the stock's present value表示求所有股利在t=0的現(xiàn)值，這里運(yùn)用的原理是“equity”權(quán)益中求股票估值的“股利折現(xiàn)模型”DDM（dividend discount model）和GGM(golden growth model)
in five quarters意味著第一筆分紅(現(xiàn)金流)發(fā)生在t=5時刻(1表示第一季度末，5表示第五個季度末)，此時利用永續(xù)年金的公式計算日后所有現(xiàn)金流的PV現(xiàn)值為t=4時刻。對應(yīng)的處理方式就是在133的基礎(chǔ)上，折現(xiàn)四個季度，到t=0這個時間點(diǎn)。
換一個角度，你可以從第一個季度末t=1開始領(lǐng)取分紅D，PV=D/r，站在t=0時刻的現(xiàn)值。
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