飄同學
2021-06-07 23:24老師，44題forward price和forward contract price有什么區(qū)別?1050-1000是9月末才有價值，也就是合約到期日才有價值吧？這里為什么不考慮0-9月末之間forward本身的價值變動呢，比如F=s（1＋R）t次方？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Adam助教
2021-06-08 11:28
該回答已被題主采納
同學你好，
1：是一個意思。都是在某一時刻約定的，合約到期時的交易價格。
2：準確的說是：在9月末才會實現(xiàn)：1050-1000.
3：1050與1000的差異，是過去三個月發(fā)生的變動，才產(chǎn)生的價值。
遠期合約在剛開始建立的時候，雙方是基于一致的預期去建立這份合約的，即投資者約定了這個價格，應該包含了雙方對未來所有的預期，所以期初這一個時點，對于買方和賣方來講是不賺不虧的，期初的價值是等于0的。那么合約何時才會有價值，在開始合約之后，市場并沒有完全按照投資者的預期發(fā)展的時候，它才會出現(xiàn)價值，所以遠期合約的價值衡量的一般不是期初的價值，而是在期中某一個時刻的價值。
求一份遠期合約0時刻的價值，這份合約是在過去-t時刻簽的，T時刻到期，那么在0時刻，合約可能是有價值的，假設簽的時候投資者是多頭，執(zhí)行價格是K，現(xiàn)在市場上出現(xiàn)新的遠期價格報價F_0，F(xiàn)_0是0~T時刻的遠期價格，所以如果投資者重新去簽的話，應當按照F_0的價格去簽，此時投資者就可以判斷市場現(xiàn)在的情況，和之前合約預期的情況是否一致。這個時候，如果F_0高于期初約定的價格K，證明合約遠期價格上升，多頭方賺錢，此合約給投資者帶來的價值就是F_0-K，但是F_0-K的好處最終是T時刻實現(xiàn)的，并不是0時刻實現(xiàn)的，所以，投資者雖然可以根據(jù)二者之間的差額確認給投資者帶來的好處，但是這個好處是要T時刻才能夠成立的，如果投資者要算這個好處現(xiàn)在值多少錢，投資者還要把它折現(xiàn)到0時刻，即(F_0-K)e^(-rT)，這就是遠期合約的價值。
0
0
1
1
