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2021-06-09 21:08老師好，能否再仔細(xì)講一下MONTE CARLO模擬在MBS中的應(yīng)用？不太能理解這個(gè)路徑依賴，如果用其他的方式，通過折現(xiàn)每一個(gè)資產(chǎn)不也可以進(jìn)行估值嗎？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-06-10 10:46
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同學(xué)你好，
模擬的本質(zhì)是什么？如果我們要研究一個(gè)產(chǎn)品，可以先找一下它的核心風(fēng)險(xiǎn)因子，然后就它的核心風(fēng)險(xiǎn)因子的預(yù)測(cè)建立一個(gè)隨機(jī)過程，然后可以得出風(fēng)險(xiǎn)因子整個(gè)的變動(dòng)關(guān)系，可以有N條路徑。有了風(fēng)險(xiǎn)因子的N條路徑之后，就可以估算它未來某一個(gè)點(diǎn)上的價(jià)值或者風(fēng)險(xiǎn)。這就是模擬的過程。
模擬可以用在MBS產(chǎn)品的價(jià)值估計(jì)當(dāng)中，首先要知道MBS產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)因素——利率。利率會(huì)對(duì)它的最終價(jià)值造成影響，并且利率的上升或者下降會(huì)影響到它的提前償付。所以如果要去分析MBS的價(jià)值，可以先就利率這個(gè)關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素去做模擬，模擬出它所有的路徑之后，再判斷跟利率相關(guān)的提前償付情況，可以得出所有的現(xiàn)金流情況，有了利率有了現(xiàn)金流的模擬，就可以算出MBS的價(jià)值。
受利率的影響，會(huì)有不同的支付狀況，（所以其他方式下，這一點(diǎn)無法直接觀察到。）只能進(jìn)行模擬。
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