飄同學(xué)
2021-06-10 07:20老師，88題ab選項(xiàng)怎么理解？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2021-06-10 11:45
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這其實(shí)考察的點(diǎn)就是：房貸和callable bond的相似之處。
callable。站在發(fā)行方的角度：未來(lái)能以一個(gè)固定的價(jià)格贖回債券。
也就是說(shuō)：對(duì)于發(fā)行方是：發(fā)行了一個(gè)債券，并買了一個(gè)call。。
當(dāng)利率下降，債券價(jià)格上升，發(fā)行方能以一個(gè)比較低的價(jià)格贖回債券
房貸的：the borrower。
是從銀行手里拿到一筆錢(qián)，買了一個(gè)房子，然后每期給銀行本息。
利率下降，貸款人有權(quán)可以提前還款（也就是提前還錢(qián)，把這個(gè)房子真正的歸到自己手里），對(duì)于這個(gè)人來(lái)說(shuō)他持有一個(gè)call，才有權(quán)利。
所以這個(gè)和callable bond的發(fā)行方是一樣的。
-
追問(wèn)
同學(xué)你好，這其實(shí)考察的點(diǎn)就是：房貸和callable bond的相似之處。
callable。站在發(fā)行方的角度：未來(lái)能以一個(gè)固定的價(jià)格贖回債券。
也就是說(shuō)：對(duì)于發(fā)行方是：發(fā)行了一個(gè)債券，并買了一個(gè)call。。
當(dāng)利率下降，債券價(jià)格上升，發(fā)行方能以一個(gè)比較低的價(jià)格贖回債券
老師這段話不是太懂 -
追問(wèn)
call是不是用來(lái)對(duì)沖債券價(jià)格上升的？
-
追答
這是callable bond的定義。（第四門(mén)課是有講到的）
可贖回債券（Callable Bond）賦予債券發(fā)行人未來(lái)可以以約定價(jià)格將債券買回的權(quán)力。
對(duì)于可贖回債券來(lái)說(shuō)，當(dāng)利率下降時(shí)，債券發(fā)行人會(huì)行使贖回債券的權(quán)力，因?yàn)槭袌?chǎng)利率下降時(shí)，公司發(fā)行新債券所支付的利率較低，此時(shí)可以降低公司的融資成本。隨著利率下降，債券價(jià)格會(huì)趨近于贖回價(jià)格。
所以callable bond的發(fā)行人，相當(dāng)于發(fā)行了一個(gè)債券，并持有了一個(gè)call。（你說(shuō)對(duì)沖價(jià)格上漲也行）
一旦價(jià)格漲了，發(fā)行人行使看漲期權(quán)，以低的價(jià)格買這個(gè)債券
0
0
1
1
