楊同學(xué)
2021-06-11 16:57結(jié)合老師講的和slides里的，當(dāng)利差變大，短期利率到底是上升還是下降呢？
所屬：CFA Level I > Economics 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jessica助教
2021-06-11 17:27
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同學(xué)你好，
如果未來經(jīng)濟(jì)是向好的，那么未來可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象，因此預(yù)測(cè)央行未來會(huì)執(zhí)行緊縮的貨幣政策，從而預(yù)期未來的利率是增加的，那么站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上來看的話，當(dāng)期利率不變，未來的短期利率是增加的，因此息差spread 是增大的。
因此，我們說，息差的變化是與經(jīng)濟(jì)的變化同方向的，息差變大，經(jīng)濟(jì)繁榮；息差變小，經(jīng)濟(jì)衰退。
為努力學(xué)習(xí)的自己【點(diǎn)贊】，祝同學(xué)順利通過考試~金榜題名哦~
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追問
但是老師上課講得和你是反的，他說短期利率下降，MS增加，不是寬松貨幣政策嘛？然后期限利差增加，長期利率上升
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追答
同學(xué)你好，
關(guān)于為什么息差會(huì)是變大的，不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)處可以有不同的分析：
在擴(kuò)張的后期，政府為了預(yù)防在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)出現(xiàn)過熱的情況，政府會(huì)在未來采取緊縮的貨幣政策，因此預(yù)期未來的短期利率是上升的，因此使得從當(dāng)前到未來的長期利率也是增加的，故息差變大——經(jīng)濟(jì)向好。
老師上課講時(shí)，經(jīng)濟(jì)體處于衰退或復(fù)蘇前期，為了促進(jìn)未來經(jīng)濟(jì)向好，央行執(zhí)行的是寬松的貨幣政策，即增加貨幣供給，即短期內(nèi)利率水平是下降的，而在長期，由于貨幣中性的存在使得貨幣供給增加只會(huì)提高未來的物價(jià)水平，而不影響長期的利率水平，因而使得長期的名義利率是上升的，于是表現(xiàn)在老師所化的圖中，即為短端下降，長端上升，經(jīng)濟(jì)向好，息差變大。
理解其中一個(gè)即可，關(guān)于息差這個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，只需掌握到息差的變化是與經(jīng)濟(jì)變化同方向即可。
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