張同學(xué)
2018-05-07 09:43老師，fixed income 課后習(xí)題P240 第36題?？创鸢敢部床惶?。謝謝
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1個(gè)回答
Vincent助教
2018-05-07 18:54
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同學(xué)你好，這里應(yīng)用了騎乘收益，這個(gè)主動(dòng)管理策略要求滿足假設(shè)：yield curve 是upward sloping. 那我們知道當(dāng)spot curve是upward sloping的時(shí)候， forward curve是above the spot curve 同時(shí)也是upward sloping.
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追問(wèn)
老師，答案寫(xiě)著：when the yield curve slopes upward, as a bond approached maturity or roll down the yield curve, the bond is valued at successively lower yields and higher price. 如果是upward sloping，為什么在maturity的時(shí)候會(huì)有l(wèi)ower yield呢？這句話不太理解。謝謝老師
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追答
同學(xué)你好， 一開(kāi)始你在0時(shí)刻買入4年期債券，這是假設(shè)2年期收益率是2%， 4年期收益率是3%， 那么當(dāng)時(shí)間過(guò)了2年，你站在2時(shí)刻點(diǎn)要用2年期收益率折現(xiàn)債券，因?yàn)槔势谙藿Y(jié)構(gòu)沒(méi)有變化，所以你使用的收益率就是2%， 于是你實(shí)現(xiàn)了一個(gè)capital gain, 這里lower yield就是這個(gè)意思。
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