簡同學(xué)
2021-06-13 20:22老師，怎么理解關(guān)于portfolio insurance，這個和protective put的策略好像是一樣的
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1個回答
Millie助教
2021-06-15 15:04
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同學(xué)你好，和protective put不一樣的。
這里的portfolio insurance描述的比較粗糙，意思是：想要一個put option，但是市場中沒有，我可以用其他的資產(chǎn)，合成一個組合來代替這個put option，只要合成資產(chǎn)的delta=想要的delta。
舉個例子：標(biāo)的資產(chǎn)是標(biāo)普500指數(shù)，我想要一個delta=-0.5的put option，現(xiàn)在市場沒有這種put option，但是有標(biāo)普500指數(shù)為標(biāo)的的future，此future的delta=-0.1。這時候，我買入5份future，創(chuàng)造一個組合，就可以得到delta=-0.5，這份組合和我想要的put option delta一樣，就可以說這份組合和我原來想要的put option一樣。（很粗糙也很簡單，只是在描述一種思想）
protective put是：投資者購買一定數(shù)量的股票，同時買入一份該股票的看跌期權(quán)。在股票價格下跌時，持有股票虧錢，但看跌期權(quán)賺錢，兩者中和一下，不賺不虧，也就是對沖掉股票價格下跌的風(fēng)險。
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