簡(jiǎn)同學(xué)
2021-06-14 15:25老師，方差做風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量工具，那為什么不滿(mǎn)足單調(diào)性和平移不變性？
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1個(gè)回答
Millie助教
2021-06-15 15:13
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同學(xué)你好，
單調(diào)性：?jiǎn)握{(diào)性要求收益高風(fēng)險(xiǎn)小。而在mean-variance framework中，用標(biāo)準(zhǔn)差σ衡量風(fēng)險(xiǎn)，且認(rèn)為高風(fēng)險(xiǎn)高收益，顯然和單調(diào)性的要求相悖。
平移不變性：平移不變性認(rèn)為持有現(xiàn)金可以抵消資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)損失，也就是現(xiàn)金可以緩釋風(fēng)險(xiǎn)。而在標(biāo)準(zhǔn)差σ的計(jì)算公式中，加入或減去一個(gè)常數(shù)，sigma不變。此時(shí)的常數(shù)就相當(dāng)于現(xiàn)金，也就是說(shuō)現(xiàn)金無(wú)法影響風(fēng)險(xiǎn)程度，所以在mean-variance framework中，現(xiàn)金無(wú)法緩釋風(fēng)險(xiǎn)，不滿(mǎn)足平移不變性。
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