RL
2021-06-14 18:12衍生品原版書P508#40, 根據(jù)公式，表示概率的pai在分子中不是有影響嗎？ #39沒明白意思，the lower指的又是什么呢？
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-06-14 23:11
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└(^o^)┘同學你好，
39題
已知條件是看漲期權的執(zhí)行價格X和期初標的資產(chǎn)S0是相等的。
如果標的資產(chǎn)的波動率下降，換句話說是u和d變化，u變小，d變大，這樣波動率會變小。
在附圖第一步中，一期二叉樹的終點可以表示出標的資產(chǎn)的價格是S0分別乘以u和d，對應C+和C-，均是Max取大值，此時可以將公式中的X換為S0。
題目問的lower of the two pentential payoff values of the hedge portfolio是指C-這個部分，將會怎么變化。
在附圖的第二步中，C-可以寫成Max[0,S0x(d-1)]，其中d-1一定是小于0的數(shù)值，所以C-=0，無論波動率如何變化。
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