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2021-06-15 15:45ppt103LTCM案例中，這個spread是誰比誰高？利率的變動如何影響swap和bond的價格？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-06-15 16:11
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同學(xué)你好，以債券為例，公司債和國債之間因為收益率不同從而導(dǎo)致定價不同，它們之間的差異代表了投資者對公司未來信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等不確定性風(fēng)險的補(bǔ)償，債券信用價差越大意味著未來的信用風(fēng)險也越大，投資者基于信用風(fēng)險所要求的預(yù)期收益率補(bǔ)償也越高。同理，不同國家發(fā)行的債券收益率國家也各不相同，因為各個國家風(fēng)險不同。一般來說發(fā)達(dá)國家違約概率較小，風(fēng)險比較低，價格也就更高，發(fā)展中國家相反。97年金融危機(jī)之后，LTCM認(rèn)為發(fā)展中國家與美國等發(fā)達(dá)國家的國債信用價差過大，美國國債價值被高估，因此通過做空美國國債并持有發(fā)展中國家國債就可以獲得收益。
當(dāng)利率上升的時，債券價格下降。而對收浮動支付固定的swap來說，當(dāng)利率上升的時候，收到的浮動利率更多，因此swap的價值也會上升。
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