欒同學(xué)
2021-06-17 17:18老師 用這個(gè) Po=D1-r-g, 發(fā)放股利 股價(jià)上升，可是在 option里我們之前不是也學(xué)過 發(fā)放股利 股價(jià)下跌嗎？所以我該怎么分辨什么時(shí)候套用哪種理論呢？
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1個(gè)回答
開開助教
2021-06-18 09:30
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同學(xué)你好，其實(shí)這兩個(gè)概念是不一樣的，如果非要一起比較你可以這樣理解，GGM假設(shè)從D1開始所有的div 都能收到，并以r折現(xiàn)得到的PV。但如果是發(fā)放股利除權(quán)，除權(quán)后買入股票的投資者這一期發(fā)放的div就收不到了，但此前的股價(jià)還是包括這個(gè)div的定價(jià)，為了對(duì)除權(quán)后買入的投資者公平，要在股價(jià)中扣掉每股股利。對(duì)在除權(quán)之前買入的投資者，如果不扣除股利，他們手上的股票價(jià)值就會(huì)憑白增加，為了保證投資者股票的總價(jià)值不能變，因此要扣除發(fā)放的股利。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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不好意思老師 這個(gè)太深?yuàn)W了，我也不知道除權(quán)什么意思，光是百度了單詞的意思 但卻沒明白整段話的意思。。。簡單一點(diǎn)來說，是不是二級(jí) derivatives 里考試問 futures, equity index return 這類有 contract 的，我就用 ggm model 去 apply 就好了，發(fā)放股利，股價(jià)上升，完事兒了
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同學(xué)你好，GGM的是用來給股票估值的，題目中說預(yù)計(jì)未來股利增長率會(huì)上升，不是說發(fā)放股利導(dǎo)致股價(jià)上升的概念，而是說因?yàn)間的上升，未來股票發(fā)放的股利增多，那么折現(xiàn)的現(xiàn)值也就越大（這里假設(shè)r不變），用GGM估算出來的intrinsic value越大，假設(shè)股價(jià)向intrinsic value回歸，那么未來股價(jià)就會(huì)上漲，因此有利于做多股指期貨的投資者，因?yàn)樗膗nderlying asset未來的價(jià)格會(huì)上升。
這題的邏輯就是用GGM來對(duì)股票進(jìn)行估值，現(xiàn)在GGM中的參數(shù)g發(fā)生了變化，導(dǎo)致估值結(jié)果也發(fā)生了變化。那么假設(shè)未資產(chǎn)價(jià)格要向這個(gè)估值靠攏，判斷未來資產(chǎn)價(jià)格會(huì)發(fā)生什么變化。因此，題目如果出現(xiàn)GGM中某些參數(shù)變化，要判斷未來資產(chǎn)價(jià)格變化的，就要用GGM去判斷。
而發(fā)放股利會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下跌是對(duì)發(fā)股利之前的股票的市場價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，因?yàn)橥顿Y者在股票發(fā)完股利后再去買股票，這筆股利就收不到了，因此股價(jià)需要下降發(fā)放股利的部分。 -
追問
謝謝老師這么苦口婆心的講解 老師辛苦了 謝謝老師
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不客氣~
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