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2021-06-18 16:28C風(fēng)險(xiǎn)中性和這個(gè)π的公式有什么聯(lián)系呢？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-06-18 21:10
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└(^o^)┘同學(xué)你好，
C 實(shí)際概率與二叉樹沒有關(guān)系，因?yàn)槎鏄渲械纳蠞q和下跌的概率是由π、d和Rf計(jì)算出來的，是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性的概率。
補(bǔ)充：
πu是基于Rf無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算出來的上漲概率，不受真實(shí)利率的影響。u和d一般題目會(huì)給出。
value=E(s)簡(jiǎn)單來說，是用了期望求平均的思想，將未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)到t=0時(shí)刻。這個(gè)模型是一個(gè)“雛形”，我們投資當(dāng)中對(duì)期權(quán)的定價(jià)不用這么簡(jiǎn)單的模型，復(fù)雜的模型會(huì)在二級(jí)衍生當(dāng)中為你來詳細(xì)講解，例如BSM模型，升級(jí)版二叉樹模型。
風(fēng)險(xiǎn)中性：體現(xiàn)在Rf無風(fēng)險(xiǎn)利率上。相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)厭惡的概念，風(fēng)險(xiǎn)中性說的是無論是否存在風(fēng)險(xiǎn)，投資者都不會(huì)關(guān)心，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保持一個(gè)無所謂的態(tài)度，因此也不存在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，不需要為了風(fēng)險(xiǎn)給予補(bǔ)償。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對(duì)自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，因此折現(xiàn)率采用的是無風(fēng)險(xiǎn)利率Rf。
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