bryce
2021-06-18 20:26為什么第二步里面，年利率要轉(zhuǎn)換為季度的，而期數(shù)不需要變成16？
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-06-18 21:46
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└(^o^)┘同學(xué)你好，
現(xiàn)金流（股利）發(fā)生的頻率是每一個(gè)季度一次，于是需要使用季度利率。
期數(shù)不需要變?yōu)?6，因?yàn)镻V計(jì)算出來的133是在t=4時(shí)刻的現(xiàn)值，需要折現(xiàn)4期，也就是4個(gè)季度，折現(xiàn)到t=0時(shí)刻。
題目中的in five quarters意味著第一筆分紅(現(xiàn)金流)發(fā)生在t=5時(shí)刻(1表示第一季度末，5表示第五個(gè)季度末)，此時(shí)利用永續(xù)年金的公式計(jì)算日后所有現(xiàn)金流的PV現(xiàn)值為t=4時(shí)刻。對(duì)應(yīng)的處理方式就是在133的基礎(chǔ)上，折現(xiàn)四個(gè)季度，到t=0這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。
如附圖，換一個(gè)角度理解，為什么第一筆股利發(fā)生在5時(shí)刻，而現(xiàn)值為4時(shí)刻，你可以從第一個(gè)季度末t=1開始領(lǐng)取分紅D，PV=D/r，站在t=0時(shí)刻的現(xiàn)值。
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