若同學(xué)
2021-06-18 20:34原版書(shū)Reading13的第18題，為滿足題干Goal 2，需投資module B。
我的計(jì)算為：pv=0,N=19,pmt=100000,I/Y=3,CPT FV=1146387=1.15million
1.15=PV*(1+2.2%)^10
求出PV=0.9251milliom
Weight=0.9251/8=11.56%
請(qǐng)教老師，我的做法哪里有問(wèn)題呢？因?yàn)楹痛鸢覆灰恢?/h3>
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management
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1個(gè)回答
Johnny助教
2021-06-21 11:11
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。
在計(jì)算PV時(shí)需要先做個(gè)轉(zhuǎn)化。計(jì)算器的邏輯是每筆年金是PMT，每期折現(xiàn)率是I/Y。本題中的分子上的年金存在增長(zhǎng)率所以不斷在變動(dòng)，那么就先要將PMT給固定，因此就先把1+g除到分母，原來(lái)是PMT(1+g)/(1+r)，現(xiàn)在就變成了PMT/[(1+r)/(1+g)]，所以(1+r)/(1+g)就相當(dāng)于計(jì)算器中的1+I/Y， 于是I/Y=(1+r)/(1+g)-1=(r-g)/(1+g)=-0.7767%。但是本題中可以看出分子上年金的1+g與分母上的1+r的次方是不同，1+r的次方比1+g多出1，因此我們把分子上的100000除以1+g來(lái)得到97087.38，這樣PV=97087.38×1.03/1.022+97087.38×1.03^2/1.022^2+..........，所以PMT=97087.38，I/Y=-0.7767，這樣帶入計(jì)算器后能得出PV=1013670
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