elepha
2021-06-19 14:54Jcy老師的課件82頁(yè)，老師視頻中講，因?yàn)閍ppraisal based valuation，存在smoothing，所以“低估了volatility，高估了收益”；課件93頁(yè)例題，答案是C，解釋為“低估了correlation，高估了分散化的效果”。能麻煩老師再明確一下，是不是appraisal based value更多的是smoothing收益，而不一定是高估收益？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2021-06-21 10:40
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同學(xué)你好，appraisal data確實(shí)只是會(huì)smoothing收益率，但老師在講高估收益率指的是survivorship bias和back-fill bias會(huì)導(dǎo)致的結(jié)果，survivorship bias使得整體的hedge fund指數(shù)中不包含那些已經(jīng)清盤(pán)的基金，back fill bias則會(huì)導(dǎo)致指數(shù)中會(huì)加入表現(xiàn)比較好的基金收益率，這兩者都會(huì)使得hedge fund index的收益率被高估。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
根據(jù)P93頁(yè)例題的解析，appraisal-based valuation導(dǎo)致了低估另類(lèi)資產(chǎn)和傳統(tǒng)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)性，因此就高估了另類(lèi)資產(chǎn)投資的分散化效果；同時(shí)，低估了風(fēng)險(xiǎn)。
然后根據(jù)您的解答和老師的視頻，appraisal會(huì)使收益平滑；survivorship和back-fill會(huì)導(dǎo)致高估收益率。
謝謝！ -
追答
不客氣，同學(xué)你總結(jié)的很好。
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